코로나19 이후 급격한 변화를 겪은 글로벌 커피 시장에서, 스타벅스가 어떤 모습을 보이고 있을까요? 2025년 현재 스타벅스는 "Back to Starbucks" 전략을 통해 3분기 연속 개선되는 미국 거래량 지표를 기록하고 있지만, 동시에 중국 시장에서의 어려움과 전반적인 수익성 둔화라는 과제에 직면해 있습니다. 오늘은 투자자들이 가장 궁금해하는 스타벅스의 2025년 실적부터 배당, 밸류에이션, 그리고 목표주가까지 종합적으로 살펴보도록 하겠습니다.
2025년 3분기 실적 분석: 매출 증가 vs 수익성 둔화
스타벅스의 2025년 3분기(6월 말 기준) 실적을 보면 명확한 명암이 드러납니다. 매출 측면에서는 전년 동기 대비 4% 증가한 95억 달러를 기록하며 시장 예상치 92억 9천만 달러를 2.26% 상회했습니다. 하지만 주당순이익(EPS)은 0.50달러로 시장 예상치 0.65달러를 23.08% 하회하며 투자자들을 실망시켰습니다.
특히 눈에 띄는 점은 전 세계 기준 동일매장 매출이 2% 감소했다는 것입니다. 이는 거래 건수 2% 감소가 주요 원인이었고, 평균 객단가 1% 상승으로는 이를 상쇄하지 못했습니다. 북미 지역만 놓고 보면 동일매장 매출 2% 감소, 거래 건수는 3% 감소를 기록했습니다.
그런데 이런 수치 뒤에는 스타벅스의 장기적 투자 전략이 숨어있습니다. 회사는 매장 운영 리더들에게 대한 일회성 투자로 5억 달러를 투입했고, 이는 EPS에 11센트의 부정적 영향을 미쳤습니다. 쉽게 말하면, 단기 수익을 포기하고 직원 만족도와 서비스 품질 향상에 집중하겠다는 의지의 표현이죠.
2025년 배당 현황과 배당투자자를 위한 분석
배당투자자들에게 스타벅스는 여전히 매력적인 선택지입니다. 2025년 현재 연간 배당금은 주당 2.44달러로, 배당수익률은 2.80%를 기록하고 있습니다. 분기별 배당금은 0.61달러로, 8월 15일을 기준일로 하여 8월 29일에 지급되었습니다.
| 항목 | 수치 | 특징 |
|---|---|---|
| 연간 배당금 | $2.44 | 1년간 7.02% 증가 |
| 배당수익률 | 2.80% | 시장 평균 수준 |
| 배당성향 | 105.65% | 순이익 대비 높은 수준 |
| 연속 배당증가 | 15년 | 안정적 배당 이력 |
여기서 주목할 점은 배당성향이 105.65%라는 것입니다. 이는 스타벅스가 순이익보다 더 많은 돈을 배당으로 지급하고 있다는 의미인데, 단기적으로는 부담스러울 수 있지만 15년간 지속적으로 배당을 증가시켜 온 회사의 배당 정책에 대한 강한 의지를 보여줍니다.
밸류에이션 분석: 과대평가 vs 성장 잠재력
현재 스타벅스 주가를 놓고 보면 의견이 엇갈립니다. 2025년 9월 기준 시가총액은 약 991억 달러로, 주가는 90달러 중반에서 거래되고 있습니다. P/E 비율은 약 25배 수준으로 대형주 치고는 높은 편입니다.
특히 흥미로운 분석이 있습니다. DCF(현금흐름할인) 모델을 통한 내재가치 산정에서는 주당 71.26달러로 계산되어, 현재 주가가 약 23.8% 과대평가되었다는 결과가 나왔습니다. 하지만 이런 계산은 현재의 현금흐름 기대치만을 반영한 것이기 때문에, 장기적 성장 잠재력을 충분히 반영하지 못할 수 있습니다.
중국 사업부 관련해서도 흥미로운 소식이 있습니다. 최근 중국 사업부 지분 매각을 검토 중인 가운데, 입찰자들이 이 사업을 약 50억 달러로 평가하고 있다고 합니다. 2025년 중국 사업부 핵심 수익이 최대 5억 달러에 달할 것으로 예상되는 상황에서, 대부분의 입찰자들이 2025년 EBITDA의 10배로 평가하고 있다는 점이 눈길을 끕니다.
2025년 목표주가 전망과 애널리스트 의견
애널리스트들의 목표주가는 상당한 편차를 보이고 있습니다. 최고 목표가는 165달러, 최저 목표가는 76달러로, 평균 목표가는 현재 주가 대비 19% 상승 여력을 보여줍니다. 아구스(Argus)는 최근 목표가를 102달러로 상향 조정했습니다.
장기적으로는 더욱 낙관적인 전망들이 나오고 있습니다. 일부 예측에 따르면 2025년 말 스타벅스 주가는 94.98달러에서 99.85달러 사이에서 형성될 것으로 보이며, 이는 현재 대비 약 3-6% 상승을 의미합니다.
2026년에는 더욱 큰 상승이 기대됩니다. 상반기에 107달러까지, 연말에는 112달러 수준까지 오를 것이라는 전망이 나오고 있어 현재 대비 19% 상승 가능성을 제시하고 있습니다.
투자 시 고려해야 할 핵심 리스크와 기회 요인
스타벅스 투자를 고려할 때 반드시 염두에 둬야 할 요인들이 있습니다. 우선 긍정적인 측면부터 살펴보면, "Back to Starbucks" 전략이 실제로 효과를 보이고 있다는 점입니다. 미국에서 3분기 연속 거래량 개선세를 보이고 있고, 3400만 명의 리워드 회원을 보유한 디지털 플랫폼의 영향력도 무시할 수 없습니다.
하지만 우려 요인도 만만치 않습니다. 중국 시장에서의 성장 둔화는 장기적으로 큰 부담이 될 수 있습니다. 또한 인건비 상승과 원자재 가격 상승 압력도 지속적으로 수익성에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
결론: 2025년 스타벅스 투자 전략
2025년 현재 스타벅스는 전환점에 서 있습니다. 단기적으로는 수익성 둔화와 중국 시장 어려움이라는 과제에 직면해 있지만, 장기적으로는 브랜드 파워와 디지털 혁신을 통한 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.
배당투자자라면 15년간 지속된 배당 증가 이력과 2.80%의 배당수익률이 매력적일 것입니다. 다만 105%가 넘는 높은 배당성향은 향후 배당 정책 변화 가능성을 염두에 둬야 합니다.
성장투자자의 관점에서는 현재 밸류에이션이 다소 부담스러울 수 있지만, "Back to Starbucks" 전략의 성과와 장기적 브랜드 가치를 고려하면 충분히 투자 검토 대상이 될 수 있습니다. 특히 중국 사업부 이슈가 해결되고 미국 시장에서의 회복세가 지속된다면, 목표가 100달러 이상도 충분히 달성 가능할 것으로 보입니다.
무엇보다 스타벅스는 단순한 커피 회사가 아닌 라이프스타일 브랜드로서의 정체성을 확고히 하고 있습니다. 이런 브랜드 파워는 경기 침체나 경쟁 심화 상황에서도 상당한 방어력을 제공할 것으로 기대됩니다.
